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「牛熊證篇」第八課：收回後的剩餘價值計算

法巴學堂 | 法巴輪證課程 | 「牛熊證篇」第八課：收回後的剩餘價值計算 https://education.bnppwarrant.com/tc/... 本課講解牛熊證收回後，如何計算可收回多少剩餘價值。 牛熊證具有強制收回機制，風險相對窩輪或許較大，為甚麼投資者願意投資呢？風險越大，回報越高，投資者願意投資牛熊證，只因在沒有引伸波幅的考慮下，可享有更高的實際槓桿，更易「四兩撥千斤」。 剩餘價格計算 上午交易時段被收回 牛證剩餘價值 (收回後直至當天下午收市相關資產曾觸及的最低價 – 行使價) ÷ 換股比率 熊證剩餘價值 (行使價 – 收回後直至當天下午收市相關資產曾觸及的最高價) ÷ 換股比率 下午交易時段被收回 牛證剩餘價值 (收回後直至下一交易日中午收市相關資產曾觸及的最低價 – 行使價) ÷ 換股比率 (行使價 – 收回後直至下一交易日中午收市相關資產曾觸及的最高價) ÷ 換股比率 為讓讀者更具體地了解，以下列舉R類牛熊證作例子。 例子一：指數牛證 編號A 相關資產: XYZ指數 牛／熊: 牛 行使價: 19,800點 收回價: 20,000點 財務費用: 1% 相關資產現價: 23,000點 兌換比率: 10,000 投資者購入牛證A需付的投資金額﹕ = {(指數現價－行使價）/ 換股比率} + 財務費用 = {(23,000點－19,800點) / 10,000} x 1.01 = 0.3232 被強制收回 倘若在牛證A到期前，相關資產價格觸及收回價，而在強制收回事件後至下一個交易時段內，相關資產最低曾見19,900點，此價將作為牛證的剩餘價值為﹕ = （指數結算價－行使價） / 換股比率 = （19,900點－19,800點） / 10,000 = 0.01元 若在強制收回事件後至下一個交易時段內，相關資產價格跌低於行使價19,800點，持有者將得不到剩餘價值。 例子二：指數熊證 編號B 相關資產: XYZ指數 牛／熊: 熊 行使價: 24,200點 收回價: 24,000點 財務費用: 1·5% 相關資產現價: 23,000 兌換比率: 10,000 投資者購入熊證B需付的投資金額﹕ = {（行使價－指數現價） / 換股比率} x 財務費用 = {（24,200點－23,000點） / 10,000} x 1.015 = 0.1218元 被強制收回 倘若在指數熊證B在到期前，指數觸及收回價，而在強制收回事件後至下一個交易時段內，即月指數期貨最高曾見24,100點，此價將作為熊證的剩餘價值為﹕ =（行使價－指數結算價） / 換股比率 = （24,200點－24,100點） / 10,000 = 0.01元 若在強制收回事件後至下一個交易時段內，即月期指高於行使價24,200點，持有者將得不到剩餘價值。 例子三：股份牛證 倘若一隻中移動牛證收回價係80元，行使價78元，換股比率100兌1。 在到期前，相關資產股價觸及收回價，而在強制收回事件後至下一個交易時段內，相關資產最低曾見78.8元，此價將作為牛證的剩餘價值為﹕ = （指數結算價－行使價） / 換股比率 = （78.8元－78元） / 100 = 0.008元 若在強制收回事件後至下一個交易時段內，相關跌低於行使價78元，持有者將得不到剩餘價值。 剩餘價值將會於結算後的五個交易日之內，存回投資者的股票戶口。 法巴學堂 | 輪證 Q & A https://education.bnppwarrant.com/tc/... 法巴學堂 | 輪證教學日誌 https://education.bnppwarrant.com/tc/... 法國巴黎銀行輪證網站 http://www.bnppwarrant.com/tc/index 本短片之內容並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。結構性產品並無抵押品，如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。投資者購買時，所依賴是發行人及擔保人的信譽。產品涉及高風險，價格可急升或急跌，投資者或會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。投資者應注意發行人可能為交易市場唯一流通量提供者，購買前應瞭解相關風險，並查閱基本上市文件及有關補充上市文件內的詳情，並諮詢專業意見。